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股票600208 现在 18 年全国废纸进口配额算计发放三个批次

2021-04-30
股票600208 现在 18 年全国废纸进口配额算计发放三个批次。同期发放的配额底子集中于工作龙头。

山鹰纸业(600567)工作: 公司发布 2017 年度成果预告, 公司估计 2017 年年度完结归属于上市公司股东的净获利与上年同期相比,约添加人民币 16.5 亿元左右,将添加至人民币 20 亿元左右,同比添加 466.89%左右,其间会计估计改动(公司对机器设备类别中的造纸及相关设备估计运用年限调整)添加本期净获利人民币 2.35 亿元。点评:全年成果高添加,四季度吨净利持续坚持高位。 获益于造纸工作 2017年持续高景气,公司出产首要纸种箱板纸同期发放的配额底子集中于工作龙头、瓦楞纸 2017 年均价分别为 4731 元/吨(同比增 1504 元/吨)、 4062 元/吨(同比增 1354 元/吨)同比大幅进步驱动公司 17 年净获利大幅添加。

进口配额接连发放,山鹰龙头优势凸显。 现在 18 年全国废纸进口配额算计发放三个批次,共发放配额 307.63 万吨,其间山鹰配额为 49.23万吨(17 年全年山鹰纸业配额 256 万吨)占全体比重 16%,同期发放的配额底子集中于工作龙头,山鹰纸业也将持续获益于外废配额带来的本钱端弹性。18 年外延成长持股票600208 现在 18 年全国废纸进口配额算计发放三个批次续性凸显。 前期公司发布公告以 19 亿现金办法收购福建联盛纸业 100%股权,联盛纸业现有四条出产线,技改完结后年产能将抵达 105 万吨,标的公司 18 年现在获批外废配额 14.48 万吨同期发放的配额底子集中于工作龙头(17年 77.2 万吨),原材料供给基础较好。本次收购完结后,公司在现有安徽马鞍山、浙江嘉兴海盐和湖北荆州公安(建设中)三大造纸出产基地之上,新增福建区域包装纸造纸出产基地,进一步扩展了国内同期发放的配额底子集中于工作龙头区域布局。

18 年五大环保政策共驱造纸工作高景气。 政策一,外废进口趋严,稠浊废吊销 5 万吨以下纸企配额吊销 贸易商配额吊销影响 500 万吨迪马股份传闻,迪马股份传闻,迪马股份传闻,叠加含杂率政策落地(含杂率不逾越 0.5%),利好国废价格上行利好有自己独立回收途径龙头。政策二,排污许可证准则在区股票600208 现在 18 年全国废纸进口配额算计发放三个批次域排污总量卡同期发放的配额底子集中于工作龙头死的情况下从源头上束缚新增产能落地,叠加各地动力政策相同有限,新增产能投进压力倍600426资金流向,600426资金流向,600426资金流向增。政策三,环保税替代排污费,排污本钱更高小纸企盈利加速挤出。政策四,自备电厂阅览严峻,新增产能配套受限。政策五,常态化长效化环保督查力度或超预期。盈利猜想与出资评级:我们估计 17、18 年公司归母净获利 20.41 亿、22.股票600208 现在 18 年全国废纸进口配额算计发放三个批次96 亿元,对应 PE10X、9X。

2 亿(考虑税盾和资金本钱影响)、联盛纸业 3 亿获利后 18 年归母净获利 27.16 亿, 17、 18 年公司对应PE10X、 8X,坚持“增持”评级。风险提示: 标的资产并购进程不及预期、纸价上涨不及预期

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